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纺织服装行业2013年度投资策略大分析服装行业动态新闻资讯_[#39中华]

发布时间:2021-06-07 10:25:55 阅读: 来源:煎药机厂家

核心提示:行业观点:盈利质量改善为核心、寒冬拉动销售为催化剂,2013年品牌服装盈利增速逐季回暖趋势初露端倪,行业迎来以对业绩预期的初步修复为特征的“小阳春”行情。

行业观点:盈利质量改善为核心、寒冬拉动销售为催化剂,2013年品牌服装盈利增速逐季回暖趋势初露端倪,行业迎来以对业绩预期的初步修复为特征的“小阳春”行情。

个股推荐:首推低估值、注重盈利质量改善、业绩修复弹性较大的美邦服饰、七匹狼;朗姿股份、卡奴迪路、搜于特短期涨幅已高,但从M型人口结构以及U型消费特征来看仍然是全年重点配臵品种。

寒冬拉动销售:入冬时间早晚是决定冬装销售的首要因素。

历史上前两次寒冬出现在2007年和2010年,带动第二年的一季度销售量和销售率均有明显提高。2012年不但冷得早,入冬后的平均气温也低于10年的平均水平,预计冬装销售有望超预期。

盈利质量初步改善:库存,虽然绝对值的大幅爆发出现在2012年,但“加库存”在2008-2010年,去库存实则2011年开始,库存压力高点已过。收现比预计随全部A股现金流回暖趋势同时好转。

盈利增速底部区域:从2012年一季度开始,行业净利润逐季回落,分别为12%、9.6%和5.3%,在历史上属底部区域。

此外考虑到低基数影响,即使基本面情况不发生变化,2013年的盈利增速也是逐季回暖趋势。全行业PE估值18倍,处于历史估值底部,和A股的相对估值溢价率也仍有修复动力。

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