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易凯资本王冉聚焦细分行业放弃非分诱惑

发布时间:2020-03-12 10:31:52 阅读: 来源:煎药机厂家

易凯资本王冉:聚焦细分行业放弃非分诱惑转载创业邦导语: 只要不是提供全方位服务,你就不可能是花旗。易凯资本(china e-capital,以下简称易凯)CEO王冉说,那么易凯的未来,不是Greenhill,Bla

只要不是提供全方位服务,你就不可能是花旗。易凯资本(china e-capital,以下简称易凯)CEO王冉说,那么易凯的未来,不是Greenhill,Blackstone,就是Lazard。

对易凯而言,无非是在投行和投资业务之间寻找平衡点的问题。但至少在未来2年内,易凯的聚焦点还是在投行品牌上。

在现有本土新型投行的竞争格局中,易凯优势在传媒娱乐,以及消费品两大领域。过去3年,中国音乐行业50%以上的融资并购都有易凯的身影。

但易凯内部有个死命令,早期项目除非满足一定的条件,否则坚决不看。易凯把大企业的中型项目列为争取重点。相对而言,大企业的门槛比较高,需要长期积累、建立信誉才能成功。小企业客户的门槛低,投资顾问公司都可以做。大企业的中型项目既需要大投行的操作规范,又要求低成本。王冉认为这就是易凯团队能提供的服务。

有些钱天生和你没关系

易凯把行业聚焦放在战略首位。在未来一段时间,易凯会把注意力聚焦在传媒娱乐、消费品、健康产业、生命科学四大领域以及环保和新能源。传媒娱乐是目前的优势所在,消费品会让易凯再上一个新台阶,健康产业和生命科学是为未来做的储备。王冉说,环保和新能源则是新近着力研究的新领域。

他坦言,从传媒娱乐扩展到现有的四大领域,是根据市场发展,顺势而为的结果。

2000年,易凯刚成立时,正值国内互联网风起云涌,融资并购案例层出不穷。因此易凯最早的一批客户是像网易、新浪这样的网络公司。互联网泡沫之后的那段岁月,被逼着去寻找新市场。那一年据说王冉什么单子都想抢。

最终,易凯在传媒娱乐上落脚。很多人问过我是否和个人情结相关。有时间喜欢唱K的王冉说,主要还是与对这个行业比较了解、朋友比较多有关。易凯在传媒娱乐领域的第一个客户是光线传播。

娱乐传媒领域的经验,让易凯尝到了行业聚焦的甜头。只有聚焦才能真正理解一个行业。聚焦的一个办法就是将一个行业细分。

在认为有价值的细分领域中,易凯会深入去解。在近一个月每周一的例会上,易凯的高管团队都在寻找这些细分领域,光传媒娱乐行业就可以细分成20多个领域。在这个思路指导下,易凯将公司的投资领域分为了几类,第一类易凯要主动投入人力、财力、资源深入分析,主动捕捉商机。比如户外媒体,消费品领域里的服装、家居用品等,第二类易凯会采取机会主义的做法,有好的机会不会不看,但不会主动出击,比如零售领域里的连锁药店。第三类天生就和我们没关系。比如大的资源性项目、直接房地产投资项目。王冉说。

对于确定聚焦的行业,易凯打算主动出击,寻找机会。投入人力一家一家扫企业,这种方式易凯以前用的比较少。目前,易凯的业务,一是来源于作为买方的VC以及PE机构的推荐,比如保利博纳就是海纳亚洲和红杉推荐过来的。一是王冉称之为风雨相伴的客户,如橡果国际做了三年。

在主动出击时,王冉发现他的博客起了作用。尤其是对不认识的人,你去敲门的时候,他已经通过博客对你有了一定印象。王冉说,尽管这是一个双向筛选的过程,那些不喜欢你风格的人,也不应该成为你的客户。

顺便跟投

2年前甚至更早的时候,就不断有人找到易凯,建议发起基金。传媒娱乐的交易普遍规模都比较小,而以顾问业务为主的易凯被认为赚不了大钱。

从长远来看,易凯肯定会朝着投资与投行业务并重的方向发展。王冉说,但在这两年,投行品牌建设仍是核心业务。也就是私募、并购以及海外IPO仍是其业务重心。投行品牌越扎实,做直接投资的优势也就越大。

在易凯看过的那么多传媒娱乐项目中,有多少是易凯自己愿意砸钱进入的?王冉坦言:其实很少。这个领域中其实有很多东西比如数字娱乐分销,实际上是在赌前景,能否承受所投公司两三年甚至更长时间不赚钱?易凯在内部资源以及对投资认识上都还没准备好。

况且身为财务顾问,又去做投资,很难处理和企业之间的微妙关系。王冉说,其实一部分客户也提出,在给易凯顾问费用的同时,给一部分企业的股权或者期权。希望易凯作为一个长期角色存在于其董事会中。但易凯对这样的事情很谨慎。一方面,作为一家投行,不可能因为投资了其中一家公司而放弃为其他同类企业服务;另一方面也需要解决身份和定位上的冲突。

其中最突出的一个问题就是,价格该往上做还是往下做?作为财务投资人,需要帮企业卖出最好的价格;而基金投资要考虑回报。尽管短期内不会做基金,但易凯也采取了跟投策略。在中国资本市场上,由于企业和资本方之间的脆弱关系,跟投几乎是本土新型投行的惯例。

在项目早期,我们会扮演纯粹的财务顾问角色。王冉说,这意味着和企业利益高度一致,帮助其在现有条件下找到最好的投资人。等所有投资人都定下来了,我们会问企业愿不愿意以现有的价格让易凯也进来一点?

有控制的增长

高盛的建议中说,对投资银行而言,最重要的资产是人、资本以及商誉,倘若只能保留一样,那么一定要保留商誉。王冉对此深以为然,人和资本没有了还可以再找,但商誉没有了就再也找不回来了。他认为在中国做投行要耐得住寂寞,因为商誉是无法一朝一夕获得的,只能靠一点一滴的积累。

我们坚持有控制的增长。王冉说,易凯不会片面地追求人员数量。易凯到年底团队要扩大到40多个人。

但与外部引进相比,易凯会更关注打开内部晋升通道。在目前分析师、高级经理,副总裁、高级董事以及合伙人三个层次之间,打开通路。这优秀人才留下来,更有利于机构内部执行力的提高。

投行是一个matchmaker(交易促成者),但必须是一个机构化的matchmaker,它的安身立命之本。

在易凯内部,例会以及培训是雷打不动的,并要求所有的人都到场,除非家里出事或者必须去医院,在外地的也必须打电话进来。。

这是一个广为流传的故事,为了所有人都能到场听融资业务流程图是怎么画的,王冉硬是把这个培训做了四次。作为一个公司,要想获得长期的发展,每一个细节都是很重要的。

近期他们的培训内容是帮助客户制作商业计划书。

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